Juana Lilia Delgado, Präsidentin der Zentralbank von Kuba (BCC), kündigte den Inkrafttreten einer schrittweisen Transformation des Devisenmarktes an, die am 18. Dezember in Kraft treten wird.
Die Maßnahme, wie in einer Fernsehansprache erklärt, zielt darauf ab, auf einen Kontext zu reagieren, in dem unterschiedliche Wechselkurse koexistieren, was -so wurde angegeben- „Verzerrungen verursacht, die Informalität anregt und die nachverfolgbare Bank- und Steuertransaktionen erschwert“.
Die Reform zielt darauf ab, dieses fragmentierte und ineffiziente Szenario umzukehren, durch ein System, das drei Devisensegmente umfasst und eine zentrale Neuheit beinhaltet: die Einführung eines flexiblen Wechselkurses für bestimmte Transaktionen.
„Die Strategie konzentriert sich auf die Wiederherstellung der Kaufkraft der nationalen Währung“, erklärte Delgado.
Laut der Aussage der Geschäftsführung zielt das Design, unterstützt durch das Makroökonomische Stabilitätsprogramm und das Regierungsprogramm, nicht auf eine sofortige Vereinheitlichung des Wechselkurses ab, sondern verfolgt einen schrittweisen Weg zu diesem Ziel, ohne Schocktherapien anzuwenden, die plötzliche Abwertungen oder zusätzliche Verluste der Kaufkraft verursachen könnten.
Wie ist der neue kubanische Devisenmarkt strukturiert?
Seit dem 18. Dezember wird der Markt in drei offizielle Segmente unterteilt:
-Segment I: Fester Zinssatz von 1x24
Dieses Segment ist den staatlichen Operationen vorbehalten, die essentielle öffentliche Dienstleistungen wie die Versorgung mit Medikamenten, Brennstoffen, elektrischer Energie, Grundnahrungsmitteln und Transport bereitstellen.
Ihre Fortführung zu einem symbolischen Tarif ist der Notwendigkeit geschuldet, abrupten Preiserhöhungen an die Bevölkerung entgegenzuwirken.
-Segment II: Fester Satz von 1x120
In diesem Raum nehmen staatliche und gemischte Institutionen, die externe Einnahmen generieren, teil.
Der Zinssatz zielt darauf ab, Exporteuren und Akteuren mit Potenzial zur Devisenbeschaffung wettbewerbsfähigere Bedingungen zu bieten, ihre Rentabilität zu erleichtern und die Handelsbilanz zu stärken.
-Segment III: flexibler Wechselkurs
Es ist die große Neuheit. Gilt für natürliche Personen und alternative Verwaltungsformen.
Der Kurs wird je nach Angebot und Nachfrage des Marktes schwanken und täglich von der Zentralbank von Kuba veröffentlicht.
Es hat einen temporären Charakter, aber sein strategisches Ziel ist es, auf eine eventuale Vereinigung hinzuarbeiten.
Was sind die wirtschaftlichen und politischen Grundlagen dieser Transformation?
Die Zentralbank erkennt an, dass eine abrupten Währungsunion ohne minimale makroökonomische Bedingungen zu „einer drastischen Abwertung mit inflatorischen Effekten, die die aktuellen übersteigen“ führen könnte.
Deshalb betonte Ministerin Juana Lilia Delgado, dass der Plan unter den Grundsätzen der "Schrittweise und zeitlichen Begrenzung" umgesetzt wird, wobei auf vorübergehende Rahmenbedingungen verwiesen wird, die bereits in anderen Ländern mit ähnlichen Verzerrungen angewendet wurden.
Ian Pedro Carbonell, Direktor für makroökonomische Politiken der BCC, versicherte, dass das Ziel darin besteht, "die Devisenströme zu organisieren, die Finanzintermediation zu stärken und einen funktionalen, transparenten und legalen Devisenmarkt zu schaffen".
Fügte hinzu, dass „der flexible Wechselkurs nicht auf Spekulationen beruht, sondern auf echten Transaktionen, die durch die Bedingungen der Wirtschaft gestützt werden.”
Was bedeutet der variable Zinssatz für Privatpersonen?
Die Bürger werden Devisen im Bankensystem zu einem flexiblen Kurs verkaufen können, der laut den Behörden attraktiver sein wird als die früheren offiziellen Kurse.
Für den Kauf bleibt die Grenze von bis zu 100 Dollar pro Person bestehen, wobei der Zugang über digitale Warteschlangen in 41 bestehenden Büros erfolgt.
Das Angebot an Devisen bleibt jedoch begrenzt.
Die Regierung hat erneut betont, dass der Markt nur das verkaufen wird, was er kaufen kann, ohne internationale Reserven zu verbrauchen. Das bedeutet, dass die Verfügbarkeit von der Beschaffung von Devisen durch Exporte, Überweisungen, Transfers und Verkäufe über CADECA abhängt.
Welche war der erste veröffentlichte Referenzkurs des BCC und CADECA?
Dieser Donnerstag, der 18. Dezember, veröffentlichte die Zentralbank von Kuba und das Netzwerk der Wechselstuben (CADECA) die ersten Wechselkurse des schwankenden Segments. Das Ergebnis war nicht überraschend, aber durchaus aufschlussreich:
Der US-Dollar wird offiziell zu 410 CUP verkauft und der Euro zu 481,42 CUP, gemäß der Zentralbank.
Dies liegt sehr nahe an den informellen Wechselkursen, die von dem unabhängigen Medium elTOQUE berichtet werden, das den Dollar heute bei 440 CUP und den Euro bei 480 CUP ansetzt.
Im Fall des Euros liegt der offizielle Kurs sogar über dem des informellen Marktes, was ein beispielloses Ereignis darstellt: Der Staat erkennt (und in gewissem Maße validiert) einen höheren Wert an als den auf der Straße.
Die Tarife von CADECA spiegeln eine betriebliche Marge wider:
Dólar:
Kauf: 401,80 CUP.
Verkauf: 418 CUP (eine Differenz von 22 Pesos im Vergleich zum informellen Markt).
Euro:
Kaufen: 471,79 CUP.
Venta: 491,05 CUP (ungefähr 11 Pesos teurer als der Wert von elTOQUE).
Diese erste Teil bestätigt, was vorhersehbar war: Der neue schwimmende Devisenmarkt "bekämpft" nicht den informellen Markt, sondern nähert sich ihm an, um dessen Geschäfte aufzugreifen und sie in den institutionellen Bereich zurückzuführen.
Was wird mit den Konten in MLC passieren?
Die Konten in frei konvertierbarer Währung bleiben weiterhin in Betrieb, und laut Delgado wurde an "der Stabilisierung und der schrittweisen Stärkung" dieser Konten gearbeitet, um ihre volle Funktionalität wiederherzustellen.
Derzeit werden viele dieser Karten in Geschäften abgelehnt oder haben Einschränkungen für internationale Käufe.
Und was ändert sich für die Selbständigen und die Mipymes?
Die nichtstaatlichen Managementformen erhalten erstmals einen rechtlichen Kanal, um Devisen zu erwerben. Sie können dies von ihren Steuerkonten aus tun, ohne Bargeld zu verwenden.
Der maximale Kaufbetrag beträgt bis zu 50 % des durchschnittlichen Bruttoeinkommens des letzten Quartals und kann in Zukunft flexibel gestaltet werden.
Dieses Segment wird auch den direkten Kauf und Verkauf zwischen Wirtschaftsakteuren ermöglichen und es wird erwartet, dass es die Bankalisierung von Geschäften erleichtert, die heute in der Informalität stattfinden. Laut Carbonell soll "ein Produktionszyklus geschlossen werden, ohne in illegalen Märkten zu operieren".
Wird der neue Devisenmarkt den informellen Markt verdrängen?
Kurzfristig, nein. Die Behörden selbst geben zu, dass die Maßnahme keine "Wunderlösung" ist.
Die Zugangsbeschränkungen, das geringe Angebot und das über Jahre hinweg angestaute Misstrauen aufgrund der starren Wechselkursregelungen sorgen dafür, dass der informelle Markt weiterhin funktionsfähig und für viele attraktiv bleibt.
Allerdings, wenn das Konzept darauf abzielt, nachhaltig Devisen zu gewinnen und wettbewerbsfähige Zinssätze anzubieten, könnte es zu einer realen Option werden. Dazu wird es entscheidend sein, Transparenz, Liquidität und operative Erweiterung zu gewährleisten.
Was wird in mittelfristiger Hinsicht erwartet?
Die kubanische Regierung hält an der Aussage fest, dass diese Struktur aus drei Segmenten vorübergehend ist.
„Diese Struktur wird nach und nach diese drei offiziellen Wechselkurse zu einem einheitlichen Wechselkurs zusammenführen“, versicherte Ian Pedro Carbonell.
Dennoch deutet die jüngste Erfahrung mit dem sogenannten "monetären Ordnung" auf Vorsicht hin.
Die Versprechen der Übergänglichkeit in Kuba ziehen sich oft über die Zeit hinweg.
Die Herausforderung ist nicht nur technischer, sondern auch politischer Natur: das Vertrauen in die monetäre Institutionalität wiederherzustellen, nach Jahren improvisierter Maßnahmen und asymmetrischer Wechselkursanpassungen, die Haushalte und Unternehmen getroffen haben.
Was ist die kritische Analyse dieser Reform?
Die Regierung erkennt mit der Einführung eines nahezu informellen flexiblen Tarifs an, dass der Parallelmarkt lange Zeit der einzige reale Maßstab für den Wert des kubanischen Pesos war.
Mehr als ein Sieg der staatlichen Kontrolle scheint diese Reform eine taktische Kapitulation vor einer unvermeidlichen Realität zu sein.
Obwohl das Redesign den Fluss von Devisen teilweise ordnen könnte, wird seine Wirkung begrenzt sein, wenn es nicht von größeren strukturellen Reformen, wirtschaftlicher Öffnung, institutioneller Transparenz und rechtlicher Sicherheit begleitet wird.
Die Währungsdifferenzen betreffen nicht nur die Makroökonomie: Sie vertiefen auch die Ungleichheit, erodieren das reale Einkommen und drängen Tausende von Kubanern in ein Existenzminimum außerhalb der staatlichen Kontrolle.
Die Währungsumwandlung könnte ein Werkzeug sein, doch ohne eine andere Vorstellung von dem Land wird sie weiterhin ein Aspirin gegen eine systemische Diagnose bleiben.
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