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Die größte Bank der Vereinigten Staaten prognostiziert einen Rückgang des BIP, hohe Inflation und einen Anstieg der Arbeitslosigkeit in einem stagflationären Umfeld, das durch die neue Handelspolitik von Präsident Donald Trump verursacht wird.
JPMorgan Chase & Co., die größte Investmentbank der Welt, hat die Alarmglocken läuten lassen, da sie eine wirtschaftliche Rezession in den Vereinigten Staaten in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 vorausseht.
Die Warnung wurde in einer Mitteilung an seine Kunden von Michael Feroli, dem Chefökonom des Unternehmens in den USA, ausgesprochen, der die neue Welle von Zöllen, die von der Verwaltung Donald Trumps vorangetrieben wurde, direkt verantwortlich machte.
Negative Prognose: Rückgang des BIP und steigende Arbeitslosigkeit
Der Befund von Feroli ist eindeutig, wie das US-Medium Bloomberg in einer detaillierten Analyse offenbart.
Der Analyst schätzt, dass das reale Bruttoinlandsprodukt (BIP) der USA im dritten Quartal 2025 um 1% zurückgehen und im vierten Quartal um 0,5% schrumpfen wird, was einen Rückgang von jährlich 0,3% zur Folge hat.
Dies stellt einen plötzlichen Umschwung im Vergleich zur vorherigen Wachstumsprognose von 1,3% dar.
„Jetzt erwarten wir, dass das reale BIP unter dem Gewicht der Zölle schrumpft, und für das gesamte Jahr (4T/4T) streben wir ein reales BIP-Wachstum von -0,3 % an, im Vergleich zu den früheren 1,3 %“, bemerkte Feroli.
Además, es wird ein Rückgang des Arbeitsmarktes erwartet. Laut Feroli könnte die Arbeitslosenquote auf 5,3% ansteigen, gegenüber 4,2%, die im März verzeichnet wurde, während die wirtschaftliche Aktivität langsamer wird.
„Wir glauben, dass die grundlegende Schwäche des Arbeitsmarktes letztendlich vorherrschen wird, insbesondere wenn sie zu einem geringeren Lohnwachstum führt, was dem Komitee mehr Vertrauen geben wird, dass sich keine Preis- und Lohnspirale festigt.“
Generalisierte Zölle und Risiko der Stagflation
Der Ursprung des wirtschaftlichen Verfalls liegt in der Zollpolitik von Trump, der am vergangenen Mittwoch ein neues Tarifanpassungspaket ankündigte, das 180 Länder und Gebiete betrifft, mit einer Mindeststeuer von 10% auf Importe.
Einige Handelspartner werden erheblich höhere Abgaben zahlen müssen: Vietnam (46%), Thailand (36%), China (34%), Indonesien (32%), Japan (24%) und die Europäische Union (20%).
Die Auswirkungen des Preisanstiegs könnten sogar größer sein als die während des postpandemischen Inflationshöchststands erfahrenen, warnte Feroli.
„Im Gegensatz zu damals schwächt sich jetzt das Wachstum der nominalen Einkommen ab, was die Verbraucher in eine verletzlichere Position bringt“, fügte er hinzu.
Laut Feroli werden diese Maßnahmen nicht nur das Wachstum bremsen, sondern auch Druck auf die Preise ausüben.
Die Inflation, gemessen am Kernverbrauchsausgabenindex (PCE), dem bevorzugten Indikator der Federal Reserve, könnte das Jahr bei 4,4 % abschließen, deutlich über den im Februar verzeichneten 2,8 %.
Dieses Szenario - schwaches Wachstum und hohe Inflation - schafft ein Umfeld der Stagflation, eines der herausforderndsten Kontexte für die Verantwortlichen der Wirtschaftspolitik.
„Sollte dies eintreten, würde unsere stagflationäre Prognose ein Dilemma für die Verantwortlichen der Geldpolitik der Federal Reserve darstellen“, schrieb Feroli.
Antwort der Federal Reserve und Vorsicht von Powell
Angesichts der Aussicht auf eine Rezession geht Feroli davon aus, dass die Federal Reserve im Juni mit einem Zyklus von Zinssenkungen beginnen wird, mit einer Senkung von 25 Basispunkten pro Sitzung, bis ein Bereich von 2,75 % bis 3 % Anfang 2026 erreicht ist.
Diese Prognose bleibt bestehen, trotz der vorsichtigen Haltung des Präsidenten der Institution, Jerome Powell.
„Es scheint, dass wir uns nicht beeilen müssen“, um die Zinssätze anzupassen, sagte Powell am Freitag.
Starke Reaktion der Märkte
Die unmittelbare Auswirkung der Ankündigungen ließ an der Wall Street nicht lange auf sich warten.
Der Index S&P 500 fiel auf den niedrigsten Stand seit 11 Monaten und verzeichnete einen Verlust von 5,4 Billionen Dollar in nur zwei Handelssitzungen.
Der Dow Jones fiel fast 8 % (etwa 3.300 Punkte) und trat in das Korrekturgebiet ein, während der Nasdaq, der stark technologiegewichtet ist, 10 % verlor und offiziell in einen Bärenmarkt eintrat, nachdem er insgesamt 20 % seit seinem letzten Rekordhoch gefallen war.
Andere Institutionen reduzieren ebenfalls ihre Prognosen
Die Warnung von JPMorgan reiht sich in eine Welle von pessimistischen Überarbeitungen anderer Finanzinstitute ein.
Barclays Plc hat seine Wachstumsprognose gesenkt und erwartet einen Rückgang des BIP „im Einklang mit einer Rezession“.
Citi senkte seine Prognose auf 0,1%, während UBS sie auf 0,4% anpasste.
Jonathan Pingle, Chefökonom von UBS in den USA, erwartet eine starke Handelsanpassung:
„Wir erwarten, dass die US-Importe aus dem Rest der Welt während unseres Prognosehorizonts um mehr als 20 % fallen werden, hauptsächlich in den kommenden Quartalen, was das Verhältnis der Importe zum BIP auf die Niveaus vor 1986 zurückführen wird“, wurde angegeben.
„Die Eindringlichkeit der Handelspolitik erfordert eine substantielle makroökonomische Anpassung für eine Volkswirtschaft von 30 Billionen Dollar“, fügte er hinzu.
Was sagt Trump über eine mögliche Rezession?
Im März gestand Trump - bevor er sein umstrittenes Paket globaler Zölle ankündigte - ein, dass das Land möglicherweise einen "Übergangszeitraum" der Wirtschaft aufgrund des Zollkriegs, den er gegen verschiedene internationale Mächte führt, erleben könnte.
Sin embargo, der Präsident versprach, dass - nachdem diese Phase überwunden ist - die Vereinigten Staaten am Ende so viel Geld haben werden, dass sie nicht einmal wissen werden, was sie damit tun sollen.
In einem Interview mit Fox News auf die Frage “Erwarten Sie in diesem Jahr eine Rezession?”, antwortete Trump:
„Ich hasse es, solche Dinge vorherzusagen. Es gibt eine Übergangszeit, denn das, was wir tun, ist sehr groß… Es braucht etwas Zeit, es braucht etwas Zeit.“
No obstante, während er die Möglichkeit einer vorübergehenden Rezession anerkannte, insistierte er darauf, dass die langfristigen Vorteile die aktuellen Opfer rechtfertigen werden: "Wir bringen den Reichtum zurück nach Amerika".
Eine globale Herausforderung mit inneren Wurzeln
JPMorgan Chase & Co. ist eine der einflussreichsten Finanzinstitutionen der Welt.
Mit Sitz in New York ist das Unternehmen in mehr als 100 Ländern tätig und beschäftigt Hunderttausende von Menschen.
Durch ihre Divisionen J.P. Morgan (Investmentbanking und Vermögensverwaltung) und Chase (Dienstleistungen für Verbraucher) spielt das Unternehmen eine zentrale Rolle in der globalen Wirtschaft.
Aufgrund ihrer Größe und Bedeutung wird die Einrichtung als „systemrelevant“ eingestuft, was eine enge regulatorische Aufsicht zur Gewährleistung der globalen Stabilität des Finanzsystems impliziert.
Insgesamt spiegelt die Prognose von JPMorgan eine düstere Sicht auf die amerikanische Wirtschaft im Jahr 2025 wider.
Mit aggressiveren Handelspolitiken, einem Rückgang des BIP, hoher Inflation, steigender Arbeitslosigkeit und einer Fed, die zwischen schwierigen Entscheidungen gefangen ist, scheint die Vereinigten Staaten auf eine neue Phase wirtschaftlicher Unsicherheit zuzusteuern. Für die Wall Street ist dierezession nicht mehr nur eine Möglichkeit: Sie ist eine Prognose mit Namen, Zahlen und klaren Folgen.
Häufig gestellte Fragen zur wirtschaftlichen Rezession in den USA und den Zollpolitiken von Trump
Warum wird für 2025 eine wirtschaftliche Rezession in den USA prognostiziert?
Die wirtschaftliche Rezession in den USA wird prognostiziert aufgrund der aggressiven Zollpolitik von Präsident Donald Trump, die die Importkosten erhöht hat und zu einem Rückgang des BIP, hoher Inflation und einem Anstieg der Arbeitslosigkeit geführt hat. Diese Maßnahmen haben ein Umfeld der Stagflation geschaffen, das besonders herausfordernd für die Wirtschaftspolitik des Landes ist.
Wie werden die Zölle von Trump den amerikanischen Verbraucher beeinflussen?
Die Zölle von Trump werden zu einer durchschnittlichen Erhöhung von mehr als 2.100 Dollar pro Jahr und Haushalt in den USA führen, so ein Bericht der Tax Foundation. Die Verbraucher werden mit höheren Preisen für essentielle Produkte wie Elektronik, Kleidung und Autos konfrontiert, da die zusätzlichen Importkosten auf die Verkaufspreise übertragen werden.
Welche Sektoren der US-amerikanischen Wirtschaft werden am stärksten von den Zöllen betroffen sein?
Der Automobilsektor, der Bereich der Unterhaltungselektronik und die Textilprodukte werden erheblich von den Zöllen betroffen sein. Diese Sektoren sind stark von Importen abhängig und werden daher einen signifikanten Anstieg der Betriebskosten erfahren, was zu einer Verringerung der Nachfrage und zu einem Verlust von Arbeitsplätzen führen könnte.
Wie hat die Federal Reserve auf die mögliche Rezession reagiert?
Die Federal Reserve hat angedeutet, dass sie mit einem Zyklus von Zinssenkungen beginnen könnte, um die Wirtschaft anzukurbeln, trotz der Vorsicht des Präsidenten Jerome Powell. Die Fed versucht, das Risiko einer Stagflation zu steuern und die langfristigen Inflationserwartungen im Zaum zu halten.
Welche globalen Auswirkungen könnten die Zölle von Trump haben?
Die Zölle von Trump könnten einen großangelegten Handelskrieg auslösen, was Vergeltungsmaßnahmen anderer Länder zur Folge hätte und die internationalen Lieferketten negativ beeinflussen würde. Dies könnte zu einer Verlangsamung des globalen Wirtschaftswachstums führen und die wirtschaftliche Instabilität in verschiedenen Regionen der Welt erhöhen.
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