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Der US-Dollar erlebt seine schlechtestes Frühjahr seit über 50 Jahren. Zwischen Januar und Juni 2025 ist die Währung um mehr als 10% gegenüber den wichtigsten Währungen der Welt gefallen.
Um einen ähnlichen Rückgang zu finden, muss man bis ins Jahr 1973 zurückblicken, als die Vereinigten Staaten die Bindung zwischen dem Dollar und Gold aufhoben, was das Ende des Bretton-Woods-Systems markierte, gemäß Daten, die von The New York Times und Financial Times.
Diese Mal wäre jedoch die Hauptursache nicht ein Wechsel im Währungssystem, sondern die Politiken von Präsident Donald Trump, wie mehrere Ökonomen und Experten übereinstimmend feststellen.
Was verursacht den Fall des Dollars?
Die Schwäche des Dollars ist kein Zufall. Sie hat einen eigenen Namen: Donald Trump und seine erratische und aggressive Wirtschaftspolitik.
The New York Times berichtet, dass die Währung „weiterhin gefallen ist, obwohl Präsident Trump von seinen Zollbedrohungen zurückgetreten ist“.
Añade que der aktuelle Rückgang auf den „aggressiven Zollanreiz und eine isolationistischere Außenpolitik“ des Weißen Hauses zurückzuführen ist, was das globale Vertrauen in die US-Währung beeinträchtigt hat.
Seit Trump wieder an der Macht ist, hat er neue Handelskriege angestoßen, die Federal Reserve öffentlich angegriffen und eine gigantische Erhöhung der Staatsausgaben genehmigt.
All dies hat bei den Investoren Zweifel an der zukünftigen Stabilität der Vereinigten Staaten gesät.
“Der Dollar ist zum Sündenbock für die erratischen Politiken von Trump 2.0 geworden”, erklärte Francesco Pesole, Stratege bei ING, gegenüber dem Financial Times.
Einige Analysten sind der Meinung, dass dieser Rückgang nicht nur eine Folge der Entscheidungen Trumps ist, sondern auch Teil einer gezielten Strategie sein könnte, um den Dollar zu schwächen.
¿Por qué? Weil ein günstigerer Dollar den US-Exporteuren zugutekommt und die Importe weniger attraktiv macht, was mit der protektionistischen Sichtweise des Präsidenten übereinstimmt.
Der Analyst Andreas Steno Larsen fasst es so zusammen: „Ein US-Dollar, der zwischen 20% und 25% schwächer ist, könnte alle Probleme von Trump lösen.“
In Ihrer Meinung nach verwendet Trump eine „intermittierende“ Strategie für Verhandlungen: Er äußert starke Drohungen und zieht sie dann zurück. Diese Taktik erzeugt Instabilität und beeinflusst den Wert des Dollars.
Laut ElEconomista.es hat diese Haltung „tief in den Märkten Fuß gefasst und trifft absichtlich den Dollar“.
Weniger internationales Vertrauen, mehr interne Probleme
In der Zwischenzeit hören die Länder und ausländischen Fonds auf, Vermögenswerte in Dollar zu kaufen.
„Die Ausländer kaufen nicht mehr genügend Vermögenswerte in Dollar, um das enorme Leistungsbilanzdefizit der USA zu finanzieren“, erklärt George Saravelos von Deutsche Bank. Besorgniserregend ist nicht, dass sie ihre Dollar-Anleihen oder -Aktien verkaufen, sondern dass sie nicht mehr bereit sind, neue zu kaufen.
Además, Trump hat ein neues Steuergesetz vorgeschlagen, das die Schulden in den nächsten zehn Jahren um 3,2 Billionen Dollar erhöhen wird.
Dies hat die Alarmglocken über die finanzielle Nachhaltigkeit des Landes läuten lassen und die Attraktivität des Dollars als "sicheren Hafen" beeinträchtigt.
„Der Tag der Befreiung war ein Schock für den politischen Rahmen in den USA“, sagte Andrew Balls von der Fondsgesellschaft Pimco gegenüber dem Financial Times, als er auf den Moment anspielte, als Trump im April neue gegenseitige Zölle ankündigte.
Ist die globale Rolle des Dollars in Gefahr?
Obwohl der Dollar derzeit weiterhin die Weltreservewährung ist, warnen Experten, dass seine Position an Stärke verliert.
„Die großflächige Entdollarisierung ist noch weit entfernt, aber es entwickelt sich eine Dynamik, die dieses Risiko erheblich steigern könnte: die Zunahme der Staatsverschuldung“, warnte Rick Rieder von BlackRock gegenüber The New York Times.
Es bereitet ebenfalls Sorgen, dass der Dollar in Zeiten internationaler Spannungen nicht mehr als sicherer Hafen fungiert.
Selbst wenn es Unsicherheit gibt, wie im Nahen Osten oder auf den Märkten, verliert die Währung weiterhin an Wert, was darauf hindeutet, dass das Vertrauen erodiert.
“La Frage ist nicht, ob der Dollar schwach oder stark ist. Die Frage ist: Was sagt dir das darüber, wie die Welt deine Politiken sieht?”, warnte Steve Englander von Standard Chartered.
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