Juana Lilia Delgado, Präsidentin der Zentralbank von Kuba (BCC), kündigte den Inkrafttreten einer schrittweisen Transformation des Devisenmarktes an, die am 18. Dezember in Kraft treten wird.
Die Maßnahme, wie in einer Fernsehauftritt erklärt, zielt darauf ab, auf einen Kontext zu reagieren, in dem verschiedene Wechselkurse koexistieren, was -so wurde angegeben- „Verzerrungen schafft, die Informalität fördert und die nachbankliche und fiskalische Nachverfolgbarkeit erschwert“.
Die Reform zielt darauf ab, dieses fragmentierte und ineffiziente Szenario umzukehren, durch ein System, das drei Devisensegmente umfasst und eine zentrale Neuerung beinhaltet: die Einführung eines flexiblen Wechselkurses für bestimmte Transaktionen.
„Die Strategie konzentriert sich auf die Wiederherstellung der Kaufkraft der nationalen Währung“, sagte Delgado.
Laut den Angaben der Geschäftsführung zielt das Design - unterstützt durch das Programm zur makroökonomischen Stabilisierung und das Regierungsprogramm - nicht auf eine sofortige Vereinheitlichung des Wechselkurses ab, sondern auf einen schrittweisen Weg hin zu diesem Ziel, ohne drastische Maßnahmen anzuwenden, die plötzliche Abwertungen oder zusätzliche Verlusten der Kaufkraft verursachen könnten.
Wie ist der neue kubanische Devisenmarkt strukturiert?
Seit dem 18. Dezember wird der Markt in drei offizielle Segmente unterteilt:
- Segment I: Fester Zinssatz von 1x24
Dieses Segment ist den staatlichen Operationen vorbehalten, die grundlegende öffentliche Dienstleistungen aufrechterhalten, wie die Bereitstellung von Medikamenten, Brennstoffen, Elektrizität, Grundnahrungsmitteln und Transport.
Seine Fortführung zu einem symbolischen Preis entspricht der Notwendigkeit, plötzliche Preiserhöhungen an die Bevölkerung nicht weiterzugeben.
-Segment II: Fester Zinssatz von 1x120
In diesem Bereich sind staatliche und gemischte Einrichtungen vertreten, die ausländische Einnahmen generieren.
Der Zinssatz zielt darauf ab, wettbewerbsfähigere Bedingungen für Exporteure und Akteure mit dem Potenzial zur Devisenbeschaffung zu bieten, um ihre Rentabilität zu fördern und die Handelsbilanz zu stärken.
Segment III: fluktuierender Wechselkurs
Es ist die große Neuheit. Es gilt für natürliche Personen und nichtstaatliche Verwaltungsformen.
Der Kurs wird je nach Angebot und Nachfrage des Marktes schwanken und täglich von der Zentralbank von Kuba veröffentlicht werden.
Es hat einen zeitlichen Charakter, aber sein strategisches Ziel ist es, auf eine eventuale Einigung hinzuarbeiten.
Was sind die wirtschaftlichen und politischen Grundlagen dieser Transformation?
Die Zentralbank erkennt an, dass eine abrupte Währungsunifizierung ohne minimale makroökonomische Bedingungen zu „einer drastischen Abwertung mit inflatorischen Auswirkungen, die größer sind als die aktuellen“, führen könnte.
Deshalb betonte Ministerin Juana Lilia Delgado, dass der Plan nach den Prinzipien von "Gradualität und Temporalität" umgesetzt wird, indem auf vorübergehende Modelle verwiesen wird, die bereits in anderen Ländern mit ähnlichen Verzerrungen angewendet wurden.
Ian Pedro Carbonell, Direktor für makroökonomische Politiken der BCC, versicherte, dass das Ziel darin besteht, "die Devisenströme zu organisieren, die finanzielle Intermediation zu stärken und einen funktionalen, transparenten und legalen Devisenmarkt zu schaffen".
Fügte hinzu, dass „der schwankende Kurs nicht auf Spekulationen beruht, sondern auf realen Transaktionen, die durch die Bedingungen der Wirtschaft gestützt werden.“
Was bedeutet der variable Satz für natürliche Personen?
Die Bürger können Devisen im Bankensystem zu einem flexiblen Kurs verkaufen, der laut den Behörden attraktiver sein wird als die bisherigen offiziellen Kurse.
Für den Einkauf bleibt das Limit von bis zu 100 Dollar pro Person bestehen, wobei der Zugang über digitale Warteschlangen in 41 bestehenden Büros erfolgt.
Das Angebot an Devisen bleibt jedoch begrenzt.
Die Regierung hat erneut betont, dass der Markt nur das verkaufen wird, was er kaufen kann, ohne internationale Reserven zu verbrauchen. Dies bedeutet, dass die Verfügbarkeit von der Beschaffung von Devisen durch Exporte, Überweisungen, Transfers und Verkäufe durch CADECA abhängt.
Was war der erste veröffentlichte Wechselkurs des BCC und CADECA?
Este Donnerstag, den 18. Dezember, haben die Banco Central de Cuba und das Netzwerk der Wechselstuben (CADECA) die ersten Wechselkurse des schwankenden Segments veröffentlicht. Das Ergebnis war nicht überraschend, aber doch aufschlussreich:
Der US-Dollar wird offiziell für 410 CUP verkauft und der Euro für 481,42 CUP, so die Zentralbank.
Dies liegt sehr nahe an den von dem unabhängigen Medium elTOQUE berichteten informellen Wechselkursen, die den Dollar heute bei 440 CUP und den Euro bei 480 CUP ansetzen.
Im Fall des Euros ist der offizielle Kurs sogar höher als der des informellen Marktes, was ein beispielloses Ereignis darstellt: der Staat erkennt (und gewissermaßen validiert) einen höheren Wert als den auf der Straße.
Die Kurse von CADECA spiegeln eine operative Marge wider:
Dólar:
Kauf: 401,80 CUP.
Verkauf: 418 CUP (eine Differenz von 22 Pesos im Vergleich zum informellen Markt).
Euro:
Kauf: 471,79 CUP.
Venta: 491,05 CUP (ungefähr 11 Pesos teurer als der Wert von elTOQUE).
Dieser erste Teil bestätigt, was zu erwarten war: der neue floating exchange market kämpft nicht gegen den Informellen, sondern nähert sich ihm an, um seine Aktivitäten aufzunehmen und sie in den institutionellen Bereich umzuleiten.
Was wird mit den MLC-Konten passieren?
Die Konten in frei konvertierbarer Währung werden weiterhin betrieben, und laut Delgado wurde an "der Stabilisierung und der schrittweisen Stärkung" dieser Konten gearbeitet, um ihre volle Funktionsfähigkeit wiederherzustellen.
Derzeit werden viele dieser Karten in Geschäften abgelehnt oder unterliegen Einschränkungen bei internationalen Käufen.
Und was ändert sich für die Selbstständigen und die Kleinst-, Klein- und Mittelunternehmen?
Die Formen der nichtstaatlichen Verwaltung erhalten erstmals einen legalen Kanal, um Devisen zu erwerben. Sie können dies von ihren Steuerkonten aus tun, ohne Bargeld zu verwenden.
Der Höchstbetrag für den Kauf beträgt bis zu 50 % des durchschnittlichen Bruttoeinkommens des letzten Quartals und kann in Zukunft flexibilisiert werden.
Dieses Segment wird auch den direkten Kauf und Verkauf zwischen wirtschaftlichen Akteuren ermöglichen und soll die Bankabwicklung von Geschäften erleichtern, die derzeit in der Informalität stattfinden. Laut Carbonell zielt man darauf ab, "einen Produktionszyklus zu schließen, ohne in illegalen Märkten tätig zu sein".
Wird der neue Devisenmarkt den informellen Markt verdrängen?
Kurzfristig nein. Die Behörden selbst geben zu, dass die Maßnahme keine „magische Lösung“ ist.
Die Zugangsbeschränkungen, das begrenzte Angebot und das über Jahre angesammelte Misstrauen aufgrund der Währungsrigidität führen dazu, dass der informelle Markt nach wie vor funktionsfähig und für viele attraktiv bleibt.
Dennoch könnte das Schema, wenn es darauf abzielt, dauerhaft Devisen zu gewinnen und wettbewerbsfähige Zinssätze anzubieten, zu einer echten Option werden. Dafür wird es entscheidend sein, Transparenz, Liquidität und operationale Erweiterung zu gewährleisten.
Was wird in mittelfristiger Perspektive erwartet?
Die kubanische Regierung hält an der Aussage fest, dass diese Struktur aus drei Segmenten vorübergehend ist.
"Diese Struktur wird allmählich diese drei offiziellen Wechselkurse zu einem einheitlichen Wechselkurs zusammenführen", versicherte Ian Pedro Carbonell.
Dennoch deutet die jüngste Erfahrung mit dem sogenannten "monetären Ordnungsrahmen" auf Vorsicht hin.
Die Versprechen der Vorläufigkeit in Kuba ziehen sich oft über lange Zeiträume.
Die Herausforderung ist nicht nur technischer, sondern auch politischer Natur: Das Vertrauen in die monetäre Institution zu restaurieren, nach Jahren improvisierter Maßnahmen und asymmetrischer Wechselkursverhältnisse, die Familien und Unternehmen getroffen haben.
Was ist die kritische Betrachtung dieser Reform?
Die Regierung erkennt mit der Einführung eines nahezu informellen Wechselkurses an, dass der Parallelmarkt lange Zeit der einzige echte Maßstab für den Wert des kubanischen Pesos war.
Mehr als ein Sieg der staatlichen Kontrolle scheint diese Reform eine taktische Kapitulation vor einer unbestreitbaren Realität zu sein.
Obwohl das Redesign den Fluss von Devisen teilweise ordnen könnte, wird seine Wirkung begrenzt sein, wenn es nicht von größeren strukturellen Reformen, Handelsöffnung, institutioneller Transparenz und rechtlicher Sicherheit begleitet wird.
Die Währungsunterschiede beeinträchtigen nicht nur die Makroökonomie: Sie vertiefen auch die Ungleichheit, erodieren den реalen Lohn und drängen Tausende von Kubanern in ein Überleben außerhalb der staatlichen Kontrolle.
Die Währungsreform könnte ein Werkzeug sein, aber ohne eine andere Vision für das Land wird sie weiterhin ein Aspirin gegen eine systemische Diagnose bleiben.
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