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Der Banque de France hat die vollständige Abhebung seiner Goldreserven aus der Federal Reserve in New York abgeschlossen, in einem Vorgang, der technische, finanzielle und geopolitische Motive vereint und die Diskussion über eine mögliche massive Repatriierung des in den USA deponierten europäischen Goldes angestoßen hat.
Entre Juli 2025 und Januar 2026 verkaufte die französische Zentralbank die 129 Tonnen alten Goldes, die sie in New York hielt - was 5 % ihrer Gesamtereserven entspricht - durch 26 verschiedene Transaktionen, und nutzte dabei die historisch hohen Preise des Metalls.
Weg von der Anmietung von Flugzeugen voller Barren war die Strategie raffinierter: die Banque de France verkaufte das Gold auf dem amerikanischen Markt und kaufte neue Barren von höherer Qualität auf dem europäischen Markt, die direkt in ihren Tresoren in Paris, bekannt als La Souterraine, gelagert wurden.
Die Operation war äußerst rentabel, mit außergewöhnlichen Einnahmen von bis zu 14.760 Millionen Dollar, was es ermöglichte, die Nettoverluste von 7.700 Millionen Euro im Jahr 2024 in einen Nettogewinn von 8.100 Millionen Euro im Jahr 2025 umzuwandeln.
Frankreich konzentriert nun den gesamten Betrag von 2.437 Tonnen Gold in Paris und festigt damit seine Position als viertgrößter globaler Besitzer des Metalls, hinter den Vereinigten Staaten, Deutschland und Italien.
Der Gouverneur der Banque de France, François Villeroy de Galhau, erklärte, dass die Entscheidung "nicht politisch motiviert" sei und dass das Ziel darin bestehe, alte und "nicht standardisierte" Barren durch moderne Barren zu ersetzen.
Sin embargo, die Bank selbst erkannte an, dass der Prozess sich beschleunigte mit der Rückkehr von Donald Trump ins Weiße Haus.
Die Angriffe von Trump auf den Präsidenten der Federal Reserve, Jerome Powell, einschließlich des Drucks zur Kontrolle der Geldpolitik und der Ermittlungen des Justizministeriums, haben zunehmend Besorgnis unter den europäischen Zentralbanken darüber ausgelöst, wer tatsächlich die Institutionen kontrolliert, die ihr Gold verwahren.
Hinzu kommt der Präzedenzfall der Blockade russischer Vermögenswerte nach der Invasion der Ukraine, der zeigte, dass souveräne Vermögenswerte in Drittstaaten auf politischer Entscheidung hin eingefroren werden können.
Desde dem Forum für geldpolitische Angelegenheiten OMFIF wird hervorgehoben, dass "der Ort der Goldlagerung erneut zu einer Priorität für die Zentralbanken geworden ist", genau seit diesem Vorfall.
Welche anderen europäischen Länder könnten die nächsten sein?
Der französische Bewegung hat das Augenmerk auf Deutschland und Italien gerichtet.
Deutschland verfügt über 1.236 Tonnen in den Währungen von New York —das sind 37 % seiner gesamten Reserven—, während Italien dort 1.053 Tonnen verwahrt, was 43 % des Gesamtbestands entspricht.
Gemeinsam summieren beide Länder das Äquivalent von 245.000 Millionen Dollar in Barren auf nordamerikanischem Gebiet.
Michael Jäger, Präsident der Europäischen Steuerzahlervereinigung, war direkt.
"Die Unberechenbarkeit von Trump und seine unaufhörliche Suche nach Einnahmen machen unser Gold in den Tresoren der Federal Reserve zunehmend unsicher. Was passiert, wenn die Provokationen über Grönland andauern? Das Risiko, dass die Deutsche Bundesbank nicht auf ihr Gold zugreifen kann, steigt. Deshalb sollte sie ihre Reserven repatriieren", hat Jäger gesagt.
Frankreich ist nicht das einzige Land, das gehandelt hat: Indien repatriierte 274 Tonnen seit 2023, und die Niederlande waren das erste europäische Land, das diesen Schritt unternahm, indem sie 122,5 Tonnen 2014 aus New York abholten.
Die Operation steht ebenfalls im Kontext der Verschlechterung der Beziehungen zwischen Paris und Washington.
Die Spannungen zwischen Macron und Trump sind aufgrund der Weigerung Frankreichs, an dem Militäreinsatz im Iran teilzunehmen, eskaliert. Dazu kommen Trumps Äußerungen, in denen er sich in einem Video aus dem Weißen Haus über Macron lustig macht - dieses wurde kurz darauf entfernt - sowie die diplomatischen Krisen mit dem Botschafter Charles Kushner, der vom französischen Außenministerium einbestellt wurde und nicht erschien.
Paris reagierte mit einer ungewöhnlichen Maßnahme unter Verbündeten: den Zugang des amerikanischen Botschafters zu hochrangigen Vertretern der Exekutive einzuschränken.
Por ahora, weder Deutschland noch Italien haben eine offizielle Entscheidung über die Zukunft ihres Goldes in den Vereinigten Staaten bekannt gegeben, doch die politische Debatte wird in beiden Ländern immer intensiver, und der französische Präzedenzfall fungiert als Katalysator für das, was einige Analysten bereits als den Beginn einer großen europäischen Goldrepatriierung bezeichnen.
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