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Der Arbeitsministerium der Vereinigten Staaten veröffentlichte diesen Donnerstag auf seinem offiziellen Account im sozialen Netzwerk X eine triumphalistische Grafik unter dem Motto „DER TRUMP-EFFEKT!“, in der es der Verwaltung von Donald Trump eine Rückgang der Preise von 24 Kategorien von Waren und Dienstleistungen zuschreibt, von Eiern bis hin zu Smartphones.
Der Graph, erstellt vom Wirtschaftsberaterrat mit Daten des Bureau of Labor Statistics, zeigt jährliche Rückgänge, angeführt von Eiern (-39,2%), Smartphones (-12,4%), Eintrittskarten zu Sportveranstaltungen (-10,0%), Männeranzügen (-7,1%) und Krankenversicherungen (-6,1%), unter anderen Kategorien.
Dennoch erzählt das umfassende makroökonomische Bild, das dasselbe Büro für Arbeitsstatistik nur zwei Tage zuvor veröffentlicht hat, eine ganz andere Geschichte.
Das Besorgniserregendste für US-Haushalte ist, dass die Reallöhne zum ersten Mal seit April 2023 negativ wurden: Die Löhne stiegen um 3,6 % im Vergleich zum Vorjahr, während die Preise um 3,8 % zunahmen.
Der hauptsächliche Treiber des Anstiegs ist die Energie, die um 17,9% im Jahresvergleich gestiegen ist und 40% des gesamten monatlichen Anstiegs des Verbraucherpreisindex im April ausmachte.
Der Benzinpreis verzeichnet im Jahresvergleich einen Anstieg von 18,9 %, während der Strompreis im April um 2,1 % gestiegen ist, was den größten monatlichen Anstieg seit über vier Jahren darstellt.
Die Lebensmittel entkommen ebenfalls nicht dem Druck: Die allgemeinen Preise in diesem Bereich sind im Vergleich zum Vorjahr um 3,2 % gestiegen, die Supermarktartikel um 3,6 %, und die Tomaten sind im zweiten aufeinanderfolgenden Monat um mehr als 15 % gestiegen.
Unabhängige Ökonomen weisen darauf hin, dass die Kommunikationsstrategie der Regierung darin besteht, spezifische Kategorien mit Deflation auszuwählen, während das Gesamtbild ausgeblendet wird.
Der Rückgang von 39,2 % im Eierpreis ist beispielsweise größtenteils auf die Normalisierung nach der Vogelgrippekrise von 2024-2025 zurückzuführen, nicht auf eine Regierungsrichtlinie.
«Für die Verbraucher bedeutet dies, dass die Lebenshaltungskosten weiterhin unangenehm bleiben. Für die Federal Reserve bedeutet es, dass die Zinssenkungen wahrscheinlich in die Zukunft verschoben werden», warnte Sung Won Sohn, Ökonom an der Loyola Marymount Universität.
Augustine Faucher, Chefökonom bei der PNC Financial Services Group, fügte hinzu, dass «die Verbraucher bereits unter Druck standen» vor diesem neuen Anstieg der Inflation, im Kontext einer Marktsituation mit nachlassendem Arbeitsmarkt und steigenden Benzinpreisen.
Der Energieschock hat einen konkreten Ursprung: Die Angriffe der Vereinigten Staaten und Israels auf den Iran Ende Februar 2026 führten zur Blockade der Straße von Hormus, wodurch der Fluss von Öl, Düngemitteln, Aluminium und Helium unterbrochen wurde.
Vor diesen Angriffen hatte sich die Inflation auf 2,4% gemildert, ein Erfolg, den die Trump-Administration politisch genutzt hatte.
Der Ökonom Joe Brusuelas von RSM US fasste die Auswirkungen mit einem klaren Satz zusammen: „Der Krieg ist zu uns nach Hause gekommen, und die Amerikaner können ihn in ihrem Einkaufswagen spüren und sehen.“
Oliver Allen, Senior Economist bei Pantheon Macroeconomics, versuchte, das Bild zu nuancieren: „Ich denke, die Situation wird in den kommenden Monaten für die Haushalte unangenehm sein. Aber es wird kein Wiederholen dessen sein, was wir 2021 und 2022 erlebt haben, als die Inflationszahlen von Monat zu Monat weiter anstiegen.“
Die Federal Reserve, die ihre Zinssätze im März zwischen 3,50 % und 3,75 % hielt, sieht sich nun einem Szenario gegenüber, in dem die geplanten Zinssenkungen möglicherweise auf unbestimmte Zeit verschoben werden, da die Inflation die Löhne übersteigt und kurzfristig nur wenige Anzeichen für eine Abkühlung zeigt.
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